Nscale Halka Arzı: Yapay Zeka Devi Müşterilere Bağımlılık Testi

Yapay Zeka Sektöründe Müşteri Bağımlılığı Endişesi

İngiliz yapay zeka veri merkezi geliştiricisi Nscale, halka arz (IPO) ile Wall Street'te yatırımcıların karşısına çıkmaya hazırlanıyor. Ancak şirketin gelir yapısı, yapay zeka endüstrisindeki yoğunlaşma riskini gözler önüne seriyor. Nscale'in gelirinin büyük bir kısmı, yalnızca iki dev müşteriden geliyor: Microsoft ve Anthropic.

Şirketin IPO başvurusuna göre, Nscale 103 milyar dolar (yaklaşık 5.000 TL) değerinde sözleşme biriktirdi. Ancak bu sözleşmelerin yaklaşık %85'i, Microsoft'a 2033 yılına kadar 43,8 milyar dolar (yaklaşık 2.100 TL) değerinde hesaplama gücü sağlama anlaşmasından ve Anthropic ile yapılan 44,6 milyar dolar (yaklaşık 2.200 TL) değerindeki tedarik anlaşmasından oluşuyor. Dahası, Anthropic anlaşması Nscale'in finansman bulmasına bağlı ve yapay zeka laboratuvarı, Nscale'in başvuruda açıkça "katı" olarak nitelendirilen kilometre taşlarını tutturamaması durumunda anlaşmayı iptal etme hakkını saklı tutuyor.

Halka Arz Detayları ve Finansal Performans

New York Borsası'nda (NYSE) işlem görmeyi planlayan Nscale'in 35 milyar dolar (yaklaşık 1.700 TL) değerleme ile halka arz edilmesi bekleniyor. Bloomberg'e göre şirket, arzda 3 milyar dolar (yaklaşık 150 TL) toplamayı hedefliyor. 30 Haziran'da sona eren altı aylık dönemde şirket 140,6 milyon dolar (yaklaşık 6.900 TL) gelir açıkladı; bu, bir önceki yılın aynı dönemindeki 10,4 milyon dolara (yaklaşık 510 TL) kıyasla önemli bir artış. Ancak net zarar da 369 milyon dolardan 1,02 milyar dolara (yaklaşık 50 TL) yükseldi.

Bu ayın başlarında, Nscale'in büyük yatırımcılarından Nvidia, şirkete 3,1 milyar dolarlık finansman anlaşmasının bir parçası olarak 1 milyar dolar değerinde dönüştürülebilir borç sağlamayı kabul etti. Girişim, Aker ASA ve 8090 Industries liderliğindeki 2 milyar dolarlık C Serisi yatırım turunda 14,6 milyar dolar değerlemeye ulaşmıştı.

Rekabet ve Sektörel Bağlantılar

Nscale'in rakipleri arasında CoreWeave, Nebius, Lambda ve Crusoe bulunuyor. CoreWeave, gelirinin %67'sini Microsoft'tan elde ediyor; veri merkezi inşaatçısı Applied Digital ise %67'sini Oracle'dan, %30'unu CoreWeave'den sağlıyor. Kredi hedge fonu Sona Asset Management'ın Financial Times'ta yer alan bir makalesi, birçok yapay zeka altyapı sağlayıcısının sınırlı sayıda müşteriye aşırı bağımlı olduğunu ortaya koydu. Sona, bu tür bir bağlantılılığın mutlaka kötü olmadığını belirtse de, büyük bir oyuncunun tek bir aksiliğinin veya stratejik değişiminin tüm endüstriyi kolayca etkileyebileceğine dikkat çekti.

Nscale, Norveç, Portekiz, Teksas ve Batı Virginia'da veri merkezleri işletiyor. Yönetim kurulunda eski Meta yöneticileri Sheryl Sandberg ve Nick Clegg ile eski OpenAI yöneticisi Fidji Simo gibi isimler yer alıyor. Şirketin halka arzı, yapay zeka sektöründeki yoğunlaşma riskine ilişkin yatırımcı iştahını test edecek.